沈寂了多年的香港股票市場，近日再次活躍起來。其中家電龍頭之一的美的集團（股份代號:0300）於今年9月17日在香港交易所掛牌上市，集資額達港幣310億元，成為自2021年2月以來香港最大的IPO集資額股份，亦是今年全球第二大新股。隨著美國展開減息週期，加上近日內地政府推出振興金融和地產業的「組合拳」，恆生指數由9月11日的最低點16,964,升至在10月7日的最高點22,948, 期間亦曾經歷過山車式的波動，亦在10月8日錄得破紀錄的成交額6,204億港元，市場氣氛改善了不少。

在新冠疫情期間，香港被新加坡追過，世界三大重要金融中心由「紐倫港」變成「紐倫星」。然而，根據2024年的《全球金融中心指數》(GFCI)中指出，香港再次上升至國際金融中心第三位，而且和倫敦的差距，亦非常接近，絕對有機會在一兩年內，由「紐倫港」變成「紐港倫」！

在金融圈中，經常有人把香港和新加坡作比較，揚言新加坡會取代香港，成為國際金融中心的第三位。然而筆者認為，雖然新加坡近年在金融業中的增長迅速，但和香港比較，仍有非常大的差距。尤其在資本市場、IPO集資能力和資產財富管理方面，香港仍然擁有絕對的優勢。

資本市場

截至2024年9月底，香港股市的市值約為36.9萬億港元，折合約為4.7萬億美元  。相比之下，新加坡的股市市值截至2024年7月約為6,096億美元 ，即香港的股市規模是新加坡的數倍。另外，現時超過2,600家公司在香港交易所掛牌上市（主板加創業板）。反觀在新加坡，截至2024年10月4日，共有約 640家主板上市公司 和 215家Catalist板塊公司，總計約 855家上市公司 。 換句話說，香港上市公司的數目，差不多是新加坡的三倍，鞏固了香港作為亞洲主要金融中心的地位。

IPO市場

在2024年首3季，香港是環球交易所IPO新股集資金額為列第四名（宗數為45）. 排名後於美國納斯達克、紐約交易所和印度國家證交所。根據四大會計師行之一德勤預測，香港在2024年全年集資規模達600至800億港元（截至9月30日，融資額已達509億港元），年內香港市場上亦有四至五家集資規模達五億美元或以上的IPO。反觀新加坡，在首3季，只錄得一筆IPO集資，融資額為1950萬美元，規模遠較香港少。

儘管新加坡也在積極發展其IPO市場，但與香港相比，仍然處於次要地位。香港在資本市場的廣度和深度上，為大型企業提供了更具吸引力的平台，特別是在與中國企業的互動上，新加坡難以匹敵。

資產財富管理

香港作為亞洲最重要的資產管理中心之一，資產管理業務的規模和影響力顯著增長。截至2023年底，香港的資產管理總額達到超過31萬億港元，且資金流入量大幅增加。UBS瑞銀集團的首席執行官SERGIO ERMOTTI 曾在2023年的一個講話中警告說，在香港和新加坡的強勁競爭下，瑞士可能會失去作為全球財富管理中心的領導地位。他指出，香港的資產管理規模正在快速增長，年增長率達到7.6%，預計到2027年，香港將超越瑞士，成為全球最大的資產財富管理中心  。

筆者認為，香港的優勢在於能夠吸引大量來自中國內地的資金流入。另外，在俄烏戰爭期間，瑞士曾罕有地凍結了和俄羅斯有關的資產，影響了其一直以來的中立性。加上香港簡單稅制和低稅率，特別是沒有遺產稅、利息稅和資產增值稅等的優勢，配合香港特區政府積極推廣的家族辦公室政策，香港絕對有可能在幾年內，取代瑞士成為國際資產財富管理中心的龍頭地位！

新加坡在資產財富管理業務發展亦是同樣迅速，以平均每年9%增長，但在資本規模上仍然不及香港。新加坡在吸引高淨值個人資產方面一樣表現出色，特別是通過其有利的稅務政策吸引了大量富豪和投資者 。然而，香港憑藉其龐大的市場規模和與內地市場的緊密互動，絕對佔據優勢。

從資本市場、IPO集資能力和資產財富管理方面，香港憑藉其龐大的市場規模、與中國內地的緊密聯繫以及國際化的監管體系，依然在許多領域領先於新加坡。雖然新加坡在稅務政策和吸引國際企業方面表現出色，但香港仍憑藉其多元化的金融市場和國際化的資本運作，繼續保持強勁的競爭力。

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寫於2024年10月13日，香港